6月的第一周顯然是讓A股投資者感到失落的。週四晚間，央行三年半來的首次宣佈降息，引發眾多投資者看多，然而A股市場卻並不買賬，週五滬深兩市高開，然後幾乎全天向下，走勢十分難看。
但分析人士認為，由於實體經濟疲軟、經濟增長下滑，加之政府穩增長政策的效果並不會“立竿見影”，因此，降息不可能一舉扭轉A股市場趨勢。從歷次降息週期來看，降息初期，市場反應多是將信將疑、漲跌互現。另外，穩增長將成為未來宏觀政策所偏重的方向，隨著經濟築底，股指也可能出現反彈。
因此，A股未來結構性的機會仍然不少，關鍵是要選好介入時機以及板塊，對於本次降息事件，券商分析師認為仍可能對一些行業帶來事件驅動投資機會。
本報記者 孫琪
銀行股
中信建投：下調評級
本次降息對於銀行業來說，這意味著商業銀行淨息差將顯著收窄，並拖累利潤增長，具有明顯負面影響。而週五的全面下跌，印證了此次降息對銀行業的利空。
中信建投分析師表示，本次降息基本上可以理解為非對稱降息，對銀行業績有較大負面影響，更為重要的是此次降息標誌著利率全面市場化階段的到來，從國外經驗來看在這一階段前期，銀行的淨息差、盈利和ROE將面臨持續下降的壓力。
因此，下調了行業評級至“中性”。但相對看好對利率市場化準備較早的銀行，如貸款收益率較高、市場化存款占比較高的民生銀行，傳統存貸業務占比最小的興業銀行；以及存款基礎較好的農業銀行、工商銀行、建設銀行。
不過，中金公司對此次降息對銀行股的影響解讀為等待最後一跌，買點將至。
中金公司分析師毛軍華也認為降息將對銀行業上市公司的衝擊，但他強調降息並推進利率市場化是向市場傳遞了強烈的“穩增長”信號，一方面有助於減輕工業企業的財務負擔，進而提高利潤率，另一方面有助於改善企業的投資需求，從而推動市場減輕中國經濟硬著陸的恐慌，有助於緩解投資者對銀行資產品質的擔憂。
因此建議目前對於銀行股的操作，短期堅持防守，優選確定性高、風險低的大銀行，待市場消化了盈利預測的大幅下調後，轉換到估值最低的小銀行，享受資產品質擔憂緩解後，估值向1倍淨資產以上回歸的上漲。推薦組合為交通銀行、華夏銀行、農業銀行、建設銀行、工商銀行。
地產股
國泰君安：降息是重大利好
多數投資者認為降息將使收益，國泰君安分析師李品科在獲悉降息的消息後，第一時間撰寫報告稱這是重大利好地產股。
“降息通道開啟，政策放鬆預期開始兌現。”李品科再次強調她今年1月提出的“2012年地產股絕對收益下限50%”的觀點，降息將支持地產股的估值修復和上漲。
建議配置高杠杆的一、二線龍頭，一線地產排序為保利地產、金地集團、招商地產；二、三線建議配置高杠杆的優質公司，譬如首開股份、中南建設、金科股份、魯商置業、福星股份、陽光城、榮盛發展等。
券商股
華泰聯合：降息是錦上添花
“錦上添花。”華泰聯合分析師李聰形容降息對的影響，“今年以來，證券行業監管重心由‘合規風控’轉向‘創新發展’，證券行業的長期成長空間由此打開，此為‘錦’。在宏觀走弱背景下本次央行降息再次打開了貨幣寬鬆的窗口，證券行業的短期盈利增長將獲得保證，此為‘花’。”
在利率下行背景下，股票、債券資產價格均存在上行動力，證券行業廣義自營、資管業務都將從中獲益。李聰建議投資者關注國元證券、中信證券、海通證券。
電力行業
廣發證券：長期利好
“降息在行業中最有利於電力板塊，為2012年貢獻利潤近8.8億元!”廣發證券分析師謝軍已經計算出此次降息對於電力板塊的影響。
謝軍稱本次降息對背負高負債的無疑是煤價下降利好之後的另一大利好。2012年一季度，電力上市公司有息負債為8080億元，降息25個基點，對於2012年電力上市公司可節約財務費用8.8億元，相比去年電力行業淨利潤總額約有261.38億而言，可提高行業淨利潤總額3.37%。
謝軍表示，本次降息增厚業績最明顯的公司分別為黔源電力、國投電力、金山股份、長源電力、華銀電力、華電國際。但目前對火電公司業績影響最大的因素仍為煤炭燃料成本的下降，另外結合發電量因素。因此表示看好火電上市公司中的華電國際、皖能電力、*ST贛能、上海電力、華能國際、粵電力、寶新能源、穗恒運；水電上市公司中的黔源電力、桂冠電力。
機械行業
海通證券：提升需求降低成本
“我們認為本次降息利好，尤其是工程機械和鐵路設備行業。”海通證券分析師龍華如此點評。
因為工程機械需要使用銀行信貸銷售產品，降息使得下游購買力提升，有利於需求放出；鐵路運輸行業負債率高而償債能力弱，降息使得鐵道部償債壓力減輕，並極可能獲得更多下浮貸款利率的優惠。
另外工程機械和鐵路設備兩個行業上市公司的資產負債率最高、償息能力處於偏低水準，降息後對其業績彈性影響也將更為明顯。
海通證券測算了工程機械行業各上市公司的利息成本壓力，首推資金面偏緊而經營能力強大的三一重工，其次推薦行業龍頭中聯重科和已獲利息倍數低的山河智能、山推股份、廈工股份；另外鐵路設備個股因為降息有利於鐵道部投資能力，再考慮各公司已獲利息倍數，建議關注晉億實業、中國北車、時代新材和中國南車等。
另外，中歐基金預計本次降息對股市的影響或將較2008年要積極得多。根據行業驅動因素的屬性，降息最受益的行業除了房地產、券商、還有汽車、保險、有色、煤炭。另外，受益於財務費用下降明顯的行業除了電力，還有高速公路 |
