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內銀今年盈利料增20% 非利息收入有望保持增長

5月10日消息,內地銀行去年業績表現不俗,業界仍對今年業績持較樂觀看法,預料四大行盈利增幅均可超過20%,而招商銀行和中信銀行更可高達30%以上。

據港媒報道,內地銀行去年業績表現不俗,今年雖然受到中央嚴控信貸規模、接連出招調控房地產、以及加息預期升溫等不利條件影響,但由於息差收入呈水漲船高的態勢,因此業界仍對今年業績持較樂觀看法,預料四大行盈利增幅均可超過20%,而招商銀行和中信銀行更可高達30%以上。不過,各大行的再融資規模可能會低於市場預期,導致派息比例亦受到拖累而下滑。

野村國際銀行業分析師顏湄之表示,地方融資平台問題並非內銀當前的主要風險,涉及的貸款數額亦不算大,故相對而言「更像是一個中期的風險,要到2012年地方政府改屆時才表現出來」。而中央對於信貸規模的控制,她亦認為反而是利好因素,因為銀行的定價能力會因此而提高,令息差收入隨之增加。

非利息收入有望保持增長

世紀證券亦發表報告指出,中資銀行業的正面驅動因素正逐步凸顯,其中規模增長對利息業務收入的提升效應依然持續,淨息差回升趨勢至少能夠貫穿今年上半年,令各銀行「量價齊升」的格局更趨明顯。另外,非息收入亦有望保持良性增長,管理費用率與信用成本則可繼續保持穩定。

不過,有分析認為各大行不會因盈利增長就增加派息,反而可能繼續削減分紅。建行董事長郭樹清此前曾在業績會上表示,與國際同行相比,內地銀行的派息比例偏高,並稱若能減少派息,就可不用從市場增資。故不少投資者均擔心,今年的派息比例將會進一步降低。

西南證券分析師付立春就持不同看法,認為該比例未必會改變。因為要改變分紅比例較高的狀態,國有大銀行需要與大股東協商,「這個協調成本跟增發比起來,可能也少不了多少」。

再融資攤薄每股盈利有限

事實上,多家內地銀行今年均已啟動再融資計劃,包括工行、中行、交行、招商銀行及浦發銀行等,均公佈了具體融資方案,建行行長張建國亦稱「希望今年在中港兩地皆有斬獲」。但市場普遍認為,這些大銀行的股權融資需求並不迫切。而且H股融資很可能選擇「方便快捷」的定向增發方式,以減少對市場影響。

由於機構投資者對於中資銀行股的融資持歡迎態度,故業界相信內銀股已出現投資機會。國泰君安銀行分析師伍永剛指出,再融資對其內銀股每股盈利增長的攤薄效應有限,約為3-4%,同時銀行再融資後,其市帳率會更低,估值優勢會因此更將突出。
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