建銀國際（中國）研究中心主任 卻永忠
由於2009年經濟的快速回升以及充沛的流動性釋放，通貨膨脹迅速到來，2009年底CPI及PPI紛紛轉正，且回升幅度很大。由於經濟逐漸實現內生增長，CPI翹尾因素亦比去年有較大回升，一季度CPI、PPI很可能仍將逐漸上行，尤其是2月份，兩者回升幅度預計都將會比較大，CPI或將回升至接近3%，同時，PPI同比增速將超過CPI同比增速。
過多的流動性加上狂熱的投資，在最終需求特別是消費需求增速不斷加大的情況下，將進一步推高物價，增加通脹壓力。在通脹預期下，投資者可以通過理財投資、合理配置資源的方式對抗CPI上漲。目前，國內的投資理財渠道已日益多元化，股票、基金、黃金、藝術品等等不一而足，以下是幾種比較適宜的投資方式。
股票：適宜長線持有。一方面，2008年的中國股市已步入牛市後時代，且在經歷金融危機後，中國經濟已經出現V型反轉跡象；另一方面，股指期貨和融資融券業務的推出將促進股票市場的長期健康發展。因此，通過長線持有大盤藍籌公司，投資者跑贏CPI指標是有把握的。
基金：基金配置不可缺。基金風險較低、省時省力、收益較好。目前市場上比較穩健的理財品種主要是貨幣型基金和債券型基金。從成熟市場來看，股票型基金是抵禦通脹的長期、有效的工具。對於參與股票及債券市場的投資者而言，當達到階段性收益目標後，為了規避風險，可將資金轉換為貨幣市場基金。適當配置債券型基金不但可以規避震盪行情下股票市場的大起大落，而且還能在持續通脹下實現保值。
黃金：最傳統的 「避風港」。黃金作為「天然貨幣」，是資產保值增值首選。進行黃金投資應注意的是：一是選擇合適的方式持有黃金。目前黃金市場上的投資渠道大致有三類：以銀行為代表的紙黃金；以上海黃金交易所為代表的實物黃金；以場外倫敦金為代表的黃金保證金交易。對於想短期獲利的投資者可購買紙黃金；對於想保值的投資者而言，應該選擇實物黃金進行投資；對於風險控制意識較好的投資者可進行黃金保證金交易。此外，投資者應注意黃金價格目前已經在歷史高位徘徊，其資產泡沫也越來越顯著，投資黃金應選擇合適的時點。
銀行理財產品：穩健對抗CPI。目前銀行理財產品中新股申購類產品、信託類產品收益比較穩定，而投資於基金、黃金、外匯等理財產品則風險較大。一般而言，打新產品和信託產品的本金有較大保障。根據Wind數據，在2009年，銀行理財產品年收益率達到3%-5%的產品約占24.62%，年收益率5%-8%的產品占比約為24.5%，而年收益率8%以上的產品占比達到24.86%，可見銀行理財產品是抵抗CPI的有力武器。
收藏：不僅僅是藝術品。目前，國內已有許多投資者開始把收藏稀缺物品，如藝術品、名貴珠寶等作為一種保值增值的投資行為。由於收藏品數量極為有限，其獨有性往往令其市場價值以驚人的幅度攀升，收藏品投資效益往往比別的項目更顯著。以茅台酒為例， 30年前的茅台酒是8元一瓶，而現在30年陳釀的茅台可以賣到幾千元，甚至上萬元，收藏品投資的升值潛力可見一斑。 |
